[20240805_ Market report] VNINDEX mất 50 điểm
************************
Tuyên bố miễn trừ
trách nhiệm
Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân của người biên soạn và chỉ nhằm mục
đích chia sẻ thông tin, hoàn toàn không có mục đích thương mại và không phải khuyến
nghị đầu tư.
Anh chị em vui lòng xem đây là một tư liệu tham khảo và tự chịu trách
nhiệm với các hoạt động đầu tư của bản thân.
*************************
Xin chào tất cả anh chị em,
Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua một ngày đầu tuần đầy
giông bão khi chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1188,07 điểm, mất 48,53 điểm
(tương đương -3,92%) so với tham chiếu. Đây là phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ
ngày 17/4/2024 và đã đưa VN-Index lần thứ 10 trong lịch sử rớt khỏi mốc 1200 điểm.
Ngay từ khi kết thúc phiên ATO, các chỉ số chứng khoán đã có mức giảm điểm mạnh
và hầu hết cả cổ phiếu trụ trong nhóm VN30 hay VNX50 đều giảm mạnh ngay từ buổi
sáng và tới buổi chiều, đã có lúc chỉ số mất hơn 50 điểm.
Trong những phiên giảm điểm mạnh, hành động phổ biến của phần
lớn nhà đầu tư là đi tìm nguyên nhân để lí giải. Nhiều người sẽ cho rằng, sự
leo thang căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông là nguyên nhân chính, người lại
cho rằng nguyên nhân do sự thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung
ương Nhật Bản, người khác lại đồn đoán về những thay đổi chính trị ở trong và
ngoài nước, thậm chí nhiều người còn cho rằng thị trường giảm điểm vì … “anh
Quyết” bị kết án 21 năm tù. Sẽ thật khó để phân định những ý kiến này là đúng
hay sai và bài viết này cũng không chủ trương làm điều đó. Tuy nhiên, sau khi
phiên giao dịch khổ đau đã kết thúc, hãy cùng nhìn lại một bức tranh lớn hơn về
thị trường tài chính để xem liệu chúng ta đang đối diện với cơ hội hay thách thức?
Xét về yếu tố quốc tế, ngoại trừ thông tin căng thẳng địa
chính trị ở Trung Đông (mà thực chất là hai ông này đã đánh nhau hơn 2/3 thế kỷ
rồi), hầu hết các biến số đều không hề chống lại thị trường tài chính của chúng
ta. Chỉ số DXY suy yếu rõ rệt cũng như kì vọng FED hạ lãi suất trong tháng 9
giúp giảm bớt áp lực tỷ giá, giá vàng hay giá dầu cũng không có biến động mạnh
mẽ. Việc Ngân hàng Trung ương Nhật nâng lãi suất có thể là vấn đề với thị trường
nội địa của họ, tuy nhiên, khó có thể xem đây là yếu tố tác động quá mạnh ngay
trong lúc này khi mà đồng Yên không phải là ngoại tệ được Việt Nam sử dụng
trong thanh toán quốc tế.
Xét về vĩ mô trong nước, các chỉ báo dẫn dắt như PMI, IIP đều
tích cực, GDP và lạm phát cơ bản vẫn ổn định, lãi suất liên ngân hàng kì hạn ngắn
tuy neo ở mức cao (khoảng 4,5%) nhưng không có sự đột biến. Thứ duy nhất khá
đáng thất vọng là lợi nhuận công bố của các doanh nghiệp trong nửa đầu năm
2024.
Tóm lại, dù không quá tích cực, nhưng có thể thấy các yếu tố
căn bản của nền kinh tế cũng như các yếu tố bên ngoài không hề xấu đi, nếu
không muốn nó là đang tốt dần lên so với đầu năm. Vậy nhà đầu tư nên nhìn nhận
như thế nào về việc thị trường giảm mạnh trong hôm nay và trong hơn 1 tuần trở
lại đây?
Từ góc độ chủ quan, mình xin có một vài ý kiến như sau:
-
Thị trường trong vài tuần trở lại đây giảm điểm
nhưng với thanh khoản thấp. Nếu từng đọc về lý thuyết Dow, anh chị em sẽ biết rằng:
khối lượng xác nhận xu hướng. Thanh khoản của thị trường trong 2 tuần trở lại đây
chỉ dao động từ 11 đến 20 ngàn tỷ, thấp hơn rất nhiều so với mức 25-35 nghìn tỷ
của thời điểm thị trường sôi động, chưa đủ để khẳng định bất cứ xu hướng nào của
thị trường. Điều này cũng tương tự (dù trái ngược về điểm số) khi thị trường vượt
1280 rồi 1300 điểm mà không có thanh khoản. Do đó, sẽ là cẩu thả và bi quan thái
quá nếu cho rằng thị trường đang bước vào downtrend hoặc đổ vỡ chỉ sau vài phiên
giảm điểm.
-
Dòng tiền lớn chưa quay trở lại thị trường có
nguyên nhân rất lớn từ kết quả kinh doanh quý II không như kì vọng. Phần lớn các
nhóm cổ phiếu dẫn dắt như công nghệ, ngân hàng, chứng khoán đều đã tăng giá có
phần thái quá trong giai đoạn trước. Chính vì vậy, khi không có sự đột biến về
doanh thu và chất lượng lợi nhuận (cần phải rất nhấn mạnh hai chữ “chất lượng” ở
đây), việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh là buộc phải xảy ra. Ngoài ra, việc thị
trường đang ở vùng trống thông tin trong khi chưa có động lực mới cho tăng trưởng
cũng là rào cản cho dòng tiền lớn có thể quay lại thị trường ngay tại thời điểm
này.
-
Bên cạnh hai yếu tố trên, nhiều ý kiến khác cũng
cho rằng, việc tự doanh và nước ngoài cầm trên 20 nghìn hợp đồng Short phái
sinh, trong bối cảnh thanh khoản thị trường rất yếu, là một yếu tố tác động rất
lớn đến điểm số của thị trường. Một thống kê khá thú vị đến từ kênh của anh
Thái Phạm chỉ ra rằng: "mỗi khi Tự doanh short sell khoảng 17 nghìn hợp đồng
trở lên thì Index sẽ bị đạp từ khung giờ 2h15-2h25 chiều ở cơ sở trở đi kể từ
sau vị thế ấy.".
Tham khảo:
https://www.youtube.com/live/hBADf-Ckc-I?si=Ywwlv14rhhdlUTqb
Mục đích của hành động này chính là để chỉ số đóng cửa ở chiều
giảm và các đội nhóm sẽ trục lợi nhờ nắm giữ lượng lớn hợp đồng Short trên thị
trường phái sinh. Trong một thị trường có thanh khoản yếu (dưới 20 nghìn tỷ mỗi
phiên trên sàn HOSE và khoảng 8-10 nghìn tỷ với các cổ phiếu VN30) thì với tiềm
lực tài chính của mình, các đội nhóm này hoàn toàn có thể tạo ra những giao dịch
lớn với những cổ phiếu trụ ở giá thấp, sau đó để sự hoảng loạn của đám đông nhỏ
lẻ hoàn thành nốt phần còn lại.
-
Và một yếu tố luôn luôn được nhắc tới trong những
phiên thị trường giảm sâu: tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Có một điều
rất lạ: Thị trường tăng thì cổ phiếu nào cũng hô là tốt, chẳng ai nghĩ tới bán
cổ phiếu, thậm chí ai cũng hỏi có mua được không? Nhưng thị trường giảm thì cổ
phiếu tốt đến đâu cũng sẵn sàng đem bán, ai ai cũng hỏi có nên cắt lỗ hay không,
có nên cơ cấu danh mục hay không?
Vậy hành động của một nhà đầu tư nhỏ lẻ nên là gì?
Có bao giờ anh chị em tự hỏi: “ngày
hôm nay, trong 21 nghìn tỷ đồng được giao dịch kia, ai là người mua?”.
Có những con số rất đáng suy ngẫm:
trong 20 phiên gần nhất, riêng đội tự doanh của các công ty chứng khoán đã mua ròng
3244,44 tỷ đồng. Và chưa kể còn rất nhiều các quỹ đầu tư lớn nhỏ, đội trader của
các ngân hàng… Chúng ta thường lấy làm ngạc nhiên khi chứng kiến sự hồi phục đáng
kinh ngạc của các quỹ tương hỗ đầu tư chủ động mà ít khi để ý rằng họ luôn rình
rập những lúc thị trường giảm sâu để mua vào.
Vậy nếu vội vàng cắt lỗ hôm nay,
có phải các anh chị em đã bán rẻ hàng của mình cho những tay to kia, để rồi ngày
mốt chính chúng ta mua lại từ họ với giá cao hơn?
Nhưng, làm sao để có tiền mà mua
những lúc thị trường xuống?
Nếu đã từng đọc các bài viết trước
đây của mình, chắc anh chị em đã từng nghe về việc phân bổ tài sản thành nhiều
lớp. Thị trường thấp là cơ hội để sử dụng tiền dự trữ để mua gom những cổ phiếu
có cơ bản tốt với mức giá chiết khấu sâu. Nó có thể là rủi ro cho các nhà đầu tư
mua cổ phiếu giá cao, mua bứt đỉnh, hoặc DCA mà chẳng thèm để ý giá cả, nhưng lại
là cơ hội gom hàng cho các nhà đầu tư giá trị nếu biết phân tích nội tại và chất
lượng của doanh nghiệp. Quan trọng là biết ngừng mua khi thị trường đã tăng quá
nóng, biết để dành tiền và chờ đợi cơ hội.
Rủi ro lớn chính là cơ hội lớn, nếu
ta biết quản trị nó bằng việc có một danh mục đầu tư nhiều lớp, một tâm thế chủ
động khi đối diện với thị trường, và một tư duy rộng mở với mọi kiến thức.
Chúc mọi người bình an và vững tâm
trên hành trình đầu tư!
Nhận xét
Đăng nhận xét